أول تخفيض لمعدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 هز الأسواق العالمية، مما أضعف الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته منذ فبراير 2022، ودفع البيتكوين لتجاوز 118,000 دولار، وأدى إلى انخفاض الذهب بعد الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. كانت خطوة خفض ربع نقطة تاريخية: إذ كانت المرة الأولى خلال أكثر من ثلاثة عقود التي يقوم فيها الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية بينما لا يزال التضخم الرئيسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي فوق 2.9٪. يبرز هذا التحول ميل البنك المركزي نحو حماية سوق العمل، مما يغذي النقاش حول ما إذا كانت الولايات المتحدة تقترب أكثر من ركود تضخمي.

النقاط الرئيسية

• أول تخفيض لمعدل الاحتياطي الفيدرالي في أكثر من 30 عامًا مع بقاء التضخم فوق 2.9٪.
  
• انخفض الدولار إلى أضعف مستوياته منذ فبراير 2022.
  
• ارتفع البيتكوين لأعلى من 118,000 دولار بفضل تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة والطلب المؤسسي.
  
• تراجع الذهب بنسبة 1٪ من المستويات القياسية لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 39٪ منذ بداية العام.
  
• يشهد صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي انقسامًا عميقًا: يعتقد تسعة منهم أن هناك تخفيضين إضافيين هذا العام، بينما يرى ستة أنه لن يكون هناك تخفيضات.
  
• تم تعديل توقعات التضخم للارتفاع في عام 2026؛ ويتوقع أن يبلغ معدل البطالة بين 4.3 و4.5٪.
  
• قدم باول القرار على أنه خطوة "إدارة مخاطر"، مشيرًا إلى الحذر.
  

انزلاق الدولار إلى أدنى مستوياته خلال عدة سنوات

تراجع مؤشر الدولار بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي، معكسًا توقعات بأن سياسة نقدية أكثر تيسيرًا ستقلل مزايا العائد وت acelerate تدفقات رؤوس الأموال إلى الأصول البديلة. مثل هذا الانخفاض أضعف مستوى للدولار خلال أكثر من ثلاث سنوات. حذر المحللون من أن هذا الانخفاض قد يعزز الضغوط التضخمية من خلال رفع تكلفة الواردات، مما يزيد المخاوف بشأن الركود التضخمي.

تجاوز البيتكوين 118,000 دولار

ارتفع البيتكوين قليلاً بعد الإعلان، متجاوزًا 118,000 دولار لفترة وجيزة. استند التحرك إلى استمرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة والطلب المؤسسي، مما يبرز قوة التحمل للعملات المشفرة مع تكيّف المستثمرين مع انخفاض تكاليف الاقتراض. لا يزال المتداولون منقسمين: يجادل البعض بأن الارتفاع قد تم تسعيره مسبقًا، بينما يرى آخرون فرصة دفع نحو 120,000 دولار إذا توافرت محفزات داعمة مثل سيولة أقوى أو استمرار ضعف الدولار.

تراجع الذهب بعد مستويات قياسية

انخفضت أسعار الذهب بنحو 1٪ بعد الخفض، متراجعة من المستويات القياسية التي سجلتها في وقت سابق من الجلسة. جاء الانخفاض نتيجة جني الأرباح بعد أن أشار باول إلى أن تخفيضات المعدلات المستقبلية ستُقرر «اجتماعًا بعد اجتماع». 

مع ذلك، يؤكد المحللون أن الاتجاه التصاعدي طويل الأجل لا يزال متماسكًا، مع دعم قوي من مشتريات البنوك المركزية والتنويع بعيدًا عن الدولار. ما لم ينخفض الذهب دون 3,550 دولارًا، يظل المسار الصاعد نحو 3,700 دولار وما بعدها قائمًا. لا يزال الذهب مرتفعًا بحوالي 39٪ منذ بداية العام.

توسع الانقسامات في الاحتياطي الفيدرالي يفاقم حالة عدم اليقين

أظهر المخطط التنبئي المحدث للاحتياطي الفيدرالي أعمق انقسام داخلي خلال سنوات. توقع تسعة مسؤولين حدوث تخفيضين إضافيين لمعدل الفائدة في عام 2025، في حين رأى ستة منهم ألا يوجد تخفيضات أخرى. مع بقاء اجتماعين فقط للسياسة هذا العام، زادت حالة عدم اليقين بشأن المسار المستقبلي. 

من الجدير بالذكر أن ستيفن ميران، الذي تم تعيينه في عهد ترامب، اعترض وطلب خفضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، مما يعكس الخلاف حول مدى حدة تحرك الفيدرالي.

مخاطر الركود التضخمي تبرز للواجهة

بخفض المعدلات مع استمرار التضخم فوق الهدف، يُخاطر الفيدرالي بإشعال الركود التضخمي – النمو الضعيف، التضخم المستمر، والبطالة المتزايدة. قام المسؤولون بتعديل توقعاتهم للتضخم لعام 2026 صعودًا إلى 2.6% (بدلاً من 2.4%) والآن يرون ارتفاع البطالة إلى 4.3–4.5%. يشير هذا التحول إلى أن الفيدرالي يُعطي الأولوية للوظائف على حساب هدف التضخم، ما يضع سابقة قد تُضعف المصداقية إذا ثبت تمسك التضخم بمستواه.

التوقعات الفنية للذهب

في وقت كتابة هذه السطور، يتراجع الذهب من مستويات قياسية لكنه لا يزال يظهر زخمًا صعوديًا كامناً. في رسوم Deriv MT5 البيانية، قد يتمكن المشترون من كسر المقاومة عند 3,700 دولار إذا استأنف الزخم. الدعم الرئيسي عند 3,630 دولار، يليه مستويات أعمق عند 3,325 و3,280 دولار.

الصورة الفنية لبيتكوين تظهر ضغطًا صعوديًا مع علامات على التوطيد. على Deriv MT5، تُرى مقاومة عند 123,000 دولار، في حين يقع الدعم الهبوطي عند 114,700 و107,500 دولار.

يشير تحرك السوق إلى صراع مستمر بين المشترين والبائعين، مع توقعات سيولة تميل لصالح الصعود مع مرور الوقت.

الآثار الاستثمارية بعد خفض السعر

قرارات الفيدرالي أعادت تشكيل الأسواق في جلسة واحدة. ضعف الدولار إلى أدنى مستوياته خلال سنوات، وبيتكوين وسعت مكاسبها فوق 118,000 دولار، والذهب استقر بعد رحلة قياسية. على المدى القصير، قد تستفيد العملات الرقمية أكثر من توقعات السيولة، بينما يظل الذهب مرتبطًا بتدفقات الملاذ الآمن رغم جني الأرباح. للمتداولين في سوق العملات، تلوح مخاطر ضعف الدولار أكثر إذا تواصلت عمليات الخفض. مع انقسام صانعي السياسات بعمق وبقاء اجتماعين فقط في عام 2025، من المرجح أن تستمر تقلبات الأصول المشتركة في الارتفاع. يواجه المستثمرون تحدي موازنة انتعاشات السيولة قصيرة الأجل مع مخاطر الركود التضخمي على المدى الطويل.

تداول الحركات القادمة في أسواقك المفضلة بحساب Deriv MT5 اليوم.