نعم، يجادل المحللون بأنه بينما يتعرض سعر البيتكوين في عام 2025 لخطر تصفيات محتملة بقيمة 12.5 مليار دولار، فإن احتمالية فتح 9.3 تريليون دولار من أصول التقاعد 401(k) للعملات المشفرة تمثل محفزًا طويل الأمد للاعتماد. تظل النظرة قصيرة الأجل هشة، مع خطورة وقوع موجات بيع متتالية، لكن مزيج تدفقات التقاعد والطلب المؤسسي والتغيرات الاقتصادية الكلية يدعم الرأي القائل بأن البيتكوين قد يتغلب على ضغوط التصفية ويتجه نحو أهداف أعلى، بما في ذلك 200,000 دولار.

النقاط الرئيسية

• يمكن تصفية مراكز برصيد 12.5 مليار دولار تقريبا عند استخدام الرافعة المالية إذا انخفض البيتكوين بنسبة 5% فقط عن المستويات الحالية.
  
  
• يضغط المشرعون الأمريكيون على لجنة الأوراق المالية لتنفيذ أمر تنفيذي يتيح تعرض العملات المشفرة ضمن حسابات 401(k)، مما يفتح 9.3 تريليون دولار من الأصول.
  
  
• حتى تخصيص بنسبة 1% من حسابات 401(k) سيُشكل تدفقات بقيمة 122 مليار دولار، مما قد يدفع البيتكوين نحو 200,000 دولار.
  
  
• تواصل مؤسسات مثل MicroStrategy وMetaplanet وStrive تراكم البيتكوين خلال فترات انخفاض الأسعار.
  
  
• لقد عزّز خفض سعر الفائدة في سبتمبر 2025 من قبل الفيدرالي، رغم وجود تضخم بنسبة 2.9%، مكانة البيتكوين والذهب كتحوطات ضد عدم اليقين في السياسات.
  
  

يواجه البيتكوين خطر تصفية بقيمة 12.5 مليار دولار

تُظهر بيانات CoinGlass أكثر من 12.5 مليار دولار من مراكز البيتكوين ذات الرافعة المالية عبر البورصات الكبرى، مع 4.8 مليار دولار على Binance، و2.7 مليار دولار على Bybit، ومليارات أخرى على OKX.

مع تداول البيتكوين قرب 112,000 دولار، يمكن لانخفاض بنسبة 5% أن يؤدي إلى بيع قسري. هذه الآلية مألوفة: عندما لا يستطيع المتداولون استخدام الرافعة المالية تلبية مناشدات الهامش، تقوم البورصات بتصفية المراكز تلقائياً، مما يدفع الأسعار للانخفاض ويؤدي إلى مزيد من التصفية.

كان تحطم مايو 2021 مثالًا واضحًا، حين هبط البيتكوين بنسبة 12% في غضون ساعات، مما أزال مراكز بقيمة 10 مليارات دولار. وجدت الأبحاث أن الرافعة المالية يمكن أن تضخم تقلبات السوق بنسبة 30–40%، مما يبرز كيف يمكن أن تتحول الحركات الصغيرة إلى صدمات نظامية.

حتى الآن، يبقي خطر موجات البيع المتتالية المزاج قصير الأجل هشاً.

اعتماد 401(k) للبيتكوين قد يغير مسار السوق

في أغسطس 2025، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا يدعو إلى توسيع الوصول إلى الأصول البديلة، بما في ذلك العملات المشفرة، ضمن خطط التقاعد. وفي وقت سابق من هذا الشهر، حث المشرعون لجنة الأوراق المالية على التحرك بسرعة لتنفيذ ذلك.

الدولار الأمريكي تحوي حسابات 401(k) حاليًا حوالي 9.3 تريليون دولار. وبالمقارنة، يبلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة نحو 3.9 تريليون دولار. تخصيص بنسبة 1% متواضع من خطط التقاعد سيولد تدفقات واردة بقيمة 122 مليار دولار - أي ما يقارب نصف حجم تداول البيتكوين السنوي. يقترح المحللون أن مثل هذا التحول قد يدفع سعر البيتكوين إلى ما يزيد بكثير عن 200,000 دولار.

من المهم أن حسابات التقاعد حتى الآن لم تستطع الوصول إلى العملات المشفرة إلا من خلال صناديق المؤشرات المتداولة أو الأسهم المرتبطة بهذا القطاع. الانكشاف المباشر سيمثل تحولًا هيكليًا، يدمج البيتكوين ضمن المحافظ الاستثمارية الرئيسية.

المؤسسات تستمر في التراكم

المؤسسات تتخذ مواقف استعدادًا للتغيرات التنظيمية. اشترت MicroStrategy مؤخرًا بيتكوين بقيمة 99.7 مليون دولار، بينما أضافت Metaplanet اليابانية 632 مليون دولار، رافعةً احتياطاتها إلى 25,555 BTC بقيمة تقارب 3 مليارات دولار. كما التزمت Strive بمبلغ 675 مليون دولار بعد اندماجها مع Semler Scientific، مما رفع احتياطياتها إلى أكثر من 10,900 BTC.

هذه ليست صفقات مضاربة بل استراتيجيات ميزانية طويلة الأمد. تشير الأنماط إلى أن المؤسسات تعد البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، وليست مقامرة دورية، وتشعر بالراحة في زيادة التعرض خلال فترات تقلب.

السياسات الكلية تعزز الطلب على البيتكوين

كان خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي في سبتمبر 2025، بالرغم من التضخم الأساسي البالغ 2.9%، الأول من نوعه خلال أكثر من 30 عامًا. تبرز هذه الخطوة تركيز صناع السياسات على ضعف سوق العمل، حتى لو كان ذلك على حساب استقرار الأسعار.

للمستثمرين، تثير هذه السياسة شكوكًا حول استقرار العملات الورقية وتزيد من جاذبية البدائل. لقد استفاد كل من البيتكوين والذهب كتحوطات ضد عدم الاستقرار النقدي، مما يعزز دورهما في المحافظ المتنوعة. مقترنًا بآفاق تدفقات التقاعد، تضيف هذه الخلفية الكلية دعمًا لمسار البيتكوين على المدى الطويل.

سيناريوهات السوق لسعر البيتكوين

• قصير الأجل: يظل البيتكوين عرضة لصدمات التصفية. انخفاض بنسبة 5–10% قد يحفز بيعًا قسريًا بمليارات، مع تكرار أنماط شوهدت في تحطّمات سابقة.
  
  
• متوسط الأجل: ازدياد أعداد مليونيرات 401k - الآن 595,000 حتى يونيو 2025 - والتراكم المؤسسي المستمر يشيران إلى تدفقات مستقرة.
  
  
• طويل الأجل: حتى التخصيصات المتواضعة من التقاعد قد تعيد تشكيل الطلب، مع تدفقات تفوق 200 مليار دولار أو أكثر تتخطى المخاطر الناتجة عن الرافعة المالية. يرى المحللون سيناريوهات يتجاوز فيها البيتكوين 200,000 دولار إذا تحققت هذه التدفقات.
  
  

رؤى فنية حول البيتكوين

في الوقت الحالي، يتداول البيتكوين عند حوالي 112,458 دولار، مرتفعًا قليلاً فوق خط الدعم عند 110,000 دولار. إذا انكسر هذا المستوى، يقع الدعم التالي الرئيسي عند 108,000 دولار. على الجانب التصاعدي، تم تسجيل مستويات مقاومة عند 117,000 و120,000 دولار. تشير بيانات الحجم الحالية إلى أن البائعين لا يزالون يسيطرون إلى حد ما، لكن أي ارتداد فوق 117,000 دولار قد يعيد الزخم إلى المشترين.

تداعيات الاستثمار في البيتكوين

وجود الرافعة المالية يعني أن إدارة المخاطر أمر حاسم للمتداولين. تظل انضباط وقف الخسارة وتحديد حجم المراكز أساسيين، حيث يمكن للحركات الصغيرة أن تثير تقلبات كبيرة.

بالنسبة للمستثمرين على المدى المتوسط، يوفر النشاط المؤسسي الطمأنينة. تتراكم الشركات رغم المخاطر قصيرة الأجل، مما يشير إلى أن فترات الضعف قد تمثل نقاط دخول تكتيكية.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قصة اعتماد 401(k) حاسمة. تمثل تدفقات التقاعد على مستوى التريليونات تحولًا هيكليًا قد يُدخل البيتكوين في التمويل الرئيسي ويعيد تقييم الأصل بشكل كبير. في هذا الإطار، تصبح عمليات التصفية قصيرة الأجل مجرد ضوضاء في ظل طلب مرتكز على الاعتماد.