الدولار الأمريكي وأسواق الأسهم الأمريكية سلوك المستهلك يمر بتحول كبير، مع تراجع الإنفاق المعدل حسب التضخم لأول مرة منذ الجائحة. انخفضت نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.15% في النصف الأول من عام 2025، بينما تقارير كبار تجار التجزئة تشير إلى ضعف الطلب عبر جميع الفئات السكانية. 

يتزامن هذا التحول الملحوظ في إنفاق الأسر مع استقرار زوج EUR/USD عند حوالي 1.1570، حيث يراقب متداولو العملات الفرصة التالية بدقة للانطلاق الاقتصادي الكلي. يقترح المحللون الماليون أن علامات الترشيد المتزايدة لدى المستهلكين – بما في ذلك تقليل حجم المشتريات، وزيادة استخدام القسائم، والانتقال إلى العلامات التجارية القيمة – قد تشير إلى تحديات اقتصادية أوسع قد تؤثر على قرارات سياسة البنك المركزي الأمريكي ومن ثم على مسار الزوج.

المحركات الرئيسية لزوج EUR/USD: الولايات المتحدة الإنفاق، سياسة البنك المركزي الأمريكي، والمزاج السوقي

• المستهلكون الأمريكيون يقللون من الإنفاق، حتى على الضروريات، مع استمرار التضخم وعدم اليقين الاقتصادي
• يشير الخبراء الماليون إلى أن هذا التحول السلوكي قد يؤثر بشكل كبير على اتجاه سياسة البنك المركزي الأمريكي وقد يضعف الدولار
• زوج EUR/USD يستقر حالياً عند حوالي 1.1581، مع إمكانية حدوث اختراق اتجاهي مع تطور السياسة والمزاج السوقي

لماذا قد يشير تراجع المستهلك الأمريكي إلى ضعف اقتصادي أوسع

تُبرز إحصائيات التجزئة وتقارير أرباح الشركات والملاحظات السوقية ترندًا ناشئًا باستمرار: زخم الإنفاق بعد الجائحة يتلاشى بسرعة.

يغطي هذا النهج الحذر جميع قطاعات المستهلكين – من طلاب الجامعات في ميشيغان إلى الأسر الثرية في كاليفورنيا – مع تفضيل واضح للترشيد. أصبحت استراتيجيات البحث عن الخصومات، وملاحقة العروض الترويجية، والانتقال إلى البدائل الأكثر توفيرًا أكثر شيوعًا بين المستهلكين.

شركات السلع الاستهلاكية الكبرى تشهد هذا التحول بشكل مباشر. أعلنت شركة Mondelez، المنتجة لبسكويت Oreo وRitz crackers، عن انخفاض المبيعات الأمريكية على الرغم من الأداء القوي عالميًا. شهدت شركة Chipotle انخفاضًا في طلب قوائم الطعام المميزة، بينما قدمت Domino's Pizza عروض شراء متعددة جريئة للحفاظ على تدفق العملاء.

لاحظت Procter & Gamble، الشركة الأم لعلامات تجارية منزلية مثل Tide وPantene، انخفاضًا في الطلب على الضروريات اليومية. حتى مقدمو الخدمات المتخصصة مثل Invisalign يفيدون بأن العملاء يتجهون إلى حلول تقويم الأسنان التقليدية الأكثر اقتصادية.

وفقًا لتحليل صحيفة Wall Street Journal، تعكس هذه الأنماط تعديلًا أعمق وأكثر استراتيجية في سلوك المستهلك – ما يصفه مراقبو السوق بردة هيكلية على التضخم المستمر وعدم اليقين المالي، بدلًا من تقشف مؤقت.

أظهرت أبحاث Empower، مدير أصول التقاعد الأمريكي، في استبيان يونيو الخاص بهم أن أكثر من نصف البالغين في الولايات المتحدة يقضون الآن حوالي أربع ساعات يوميًا في إدارة الشؤون المالية – ما يعادل وظيفة بدوام جزئي تركز بالكامل على تعظيم الموارد المالية.

هل ستدفع تخفيضات الفائدة من البنك المركزي الأمريكي استجابة للإنفاق الضعيف زوج EUR/USD للارتفاع؟

اعتبارًا من 6 أغسطس، يتداول زوج EUR/USD ضمن نطاق ضيق حول 1.1581. يبدو أن المشاركين في السوق مترددون في اتخاذ مراكز جديدة بينما ينتظرون بيانات التضخم الأمريكية القادمة وتعديلات محتملة في سياسة البنك المركزي الأمريكي. مع ذلك، قد تكون المؤشرات المعنوية واضحة بالفعل في أنماط شراء التجزئة الأمريكية. تاريخيًا، خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي، يتميل الدولار الأمريكي إلى التقوية مع بحث المستثمرين عن الأصول الآمنة.

يقترح محللو السوق أن الانخفاض الأخير في نفقات الاستهلاك الشخصي – بنسبة 0.15% في النصف الأول من عام 2025، والذي يمثل أكبر انكماش منذ الجائحة – قد يشير إلى بدايات حالة ركود. عادةً ما يقوى الدولار مع سعي المستثمرين إلى الأصول الأكثر أمانًا. يقترح محللو السوق أن الانخفاض الأخير في نفقات الاستهلاك الشخصي – بنسبة 0.15% في النصف الأول من عام 2025، وهو أكبر انكماش منذ الجائحة – قد يشير إلى ظروف ركود مبكرة محتملة.

تحظى هذه النظرة بدعم من مؤشرات اقتصادية مخيبة للآمال لشهر يوليو تُظهر ركودًا في نمو قطاع الخدمات مع ارتفاع تكاليف المدخلات. على المدى القصير، تعزز هذه التطورات عادة الدولار حيث يتخذ السوق مواقف دفاعية. ومع ذلك، قد تنعكس هذه الديناميكية إذا فسّر البنك المركزي الأمريكي تقليص الإنفاق الاستهلاكي كتبرير لتعديل السياسة.

وفقًا لبيانات CME FedWatch، يبلغ احتمال تخفيض الفائدة في سبتمبر أكثر من 85%، مع توقع المزيد من التخفيضات قبل نهاية العام.

إذا تحققت هذه التوقعات، يعتقد العديد من استراتيجيي العملات أن ذلك سيقلل من جاذبية الأصول الأمريكية ويخلق ضغطًا هبوطيًا على الدولار، مما قد يدفع بزواج EUR/USD نحو نطاق 1.1590–1.1800. جاذبية الأصول وخلق ضغط هبوطي على الدولار، مما قد يدفع EUR/USD نحو نطاق 1.1590–1.1800.

وفي الوقت نفسه، تواجه أوروبا تحدياتها الخاصة. تعتمد منطقة اليورو، لاسيما ألمانيا، بشكل كبير على الأسواق التصديرية الأمريكية. انخفاض الطلب الاستهلاكي في الولايات المتحدة قد يؤثر سلبًا على آفاق النمو في منطقة اليورو وبناءً عليه يضغط على اليورو. لكن المحللين يشيرون إلى أنه إذا حافظ البنك المركزي الأوروبي على السياسات الحالية بينما يتبنى البنك المركزي الأمريكي سياسة ميسرة، فقد يدعم تضيق الفارق في أسعار الفائدة اليورو، معادلًا جزئيًا ضعف التجارة.

التحليل الفني لزوج EUR/USD

حاليًا، يظل الزوج محصورًا ضمن نطاق تداول ضيق، مع وضوح ضغط بيع على مخططات الإطار الزمني اليومي. تكشف مؤشرات الحجم عن ضغط شراء سائد خلال الجلسات الأخيرة، رغم أن البائعين أظهروا مقاومة قوية خلال اليومين التداوليين الماضيين. هذا النمط يشير إما إلى استمرار التوطيد أو احتمال حدوث حركة هبوطية. إذا تحقق الزخم الهبوطي، قد تجد الأسعار دعمًا عند مستويي 1.1529 و 1.1392. وعلى العكس، قد تواجه الحركة السعرية الصعودية مقاومة عند عتبة 1.1770.

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتداول حاليًا عند حوالي 98.80، متماسكًا بعد هبوط حاد ناجم عن تقرير التوظيف المخيب الأسبوع الماضي. بالرغم من ذلك، يظل المشاركون في السوق حذرين، منتظرين صدور بيانات التضخم المقبلة وإعلانات الرئيس ترامب بشأن تعيينات قيادية في البنك المركزي.

هل يمكن أن تتنبأ عادات المستهلكين بالاختراق القادم لزوج EUR/USD؟

يمكن أن توفر التطورات في أنماط شراء التجزئة رؤى مستقبلية أكثر قيمة من المؤشرات الاقتصادية التقليدية. تبلغ شركة Kroger، إحدى أكبر سلاسل السوبر ماركت الأمريكية، عن تزايد عدد زيارات المتاجر مع تقلص حجم السلة. يقوم المستهلكون بشراء عدد أقل من العناصر في كل جولة تسوق ويتجهون أكثر لاختيار العلامات التجارية للمتجر بدلًا من البدائل المميزة. تلك القرارات الفردية – مضاعفة عبر ملايين المعاملات اليومية – تعيد تشكيل المشهد الاقتصادي الأوسع.

يقترح محللو السوق أن هذا النمط من الاستهلاك الحذر قد يشير إلى ضعف إضافي في الطلب مستقبلاً. إذا استمر إنفاق الأسر في التقلص، قد يشعر البنك المركزي الأمريكي بضرورة تنفيذ استجابات سياسة أكثر حدة. من المرجح أن يكون لهذه الإجراءات آثار فورية على أسواق العملات.

تداعيات يجب ملاحظتها

قد يستمر زوج EUR/USD في التداول ضمن نطاقه الحالي على المدى القصير، رغم أن المحللين يحذرون من أن بيانات إنفاق المستهلكين قد تشكل دافعًا غير متوقع لاختراق اتجاهي. خفض أكثر وضوحًا للاستهلاك في الولايات المتحدة الأمريكية – خاصة إذا أدى ذلك إلى تيسير السياسة النقدية – قد يضعف الدولار ويدفع الزوج للارتفاع. وعلى العكس، إذا تفاقمت مخاوف الركود العالمي، قد يتجه زوج EUR/USD للانخفاض بينما يواجه العملتان ظروفًا صعبة.

في الوقت الراهن، قد يستفيد المتداولون من التركيز بدرجة أقل على المؤشرات الاقتصادية التقليدية وبدرجة أكبر على أنماط إنفاق المستهلكين. تُكتب السردية الاقتصادية بشكل متزايد من خلال قرارات الشراء اليومية.

ابدأ تتبع الحركات القادمة لزوج EUR/USD بحساب Deriv MT5 اليوم.