مع دخولنا النصف الثاني من 2025، يزداد جاذبية الذهب بشكل رئيسي بسبب تقلبات السوق المتوقعة والتغييرات المحتملة في سياسة Fed الأمريكية. سياسة الاحتياطي الفيدرالي. مؤشر التقلب (VIX) يستقر حاليًا بالقرب من أدنى مستوى له خلال العام عند 17.48، ومن المتوقع أن يرتفع مع اقتراب أكتوبر – وهو اتجاه يدفع المستثمرين غالبًا نحو الذهب كملاذ آمن معروف.

وفقًا لبيانات حديثة من مجلس الذهب العالمي، بلغ الطلب العالمي على الذهب مستوى غير مسبوق بقيمة 132 مليار دولار في الربع الثاني من 2025. يُعزى هذا الارتفاع إلى زيادة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، ونشاط المستثمرين الأفراد المتزايد، ومخاوف التضخم ومخاطر التجارة المرتفعة.

نقاط رئيسية للنظر فيها

• يقع مؤشر VIX حاليًا بالقرب من أدنى مستوياته الموسمية، لكن الاتجاهات التاريخية تشير إلى احتمال ارتفاع بنسبة 30٪ من أغسطس إلى أكتوبر، مما يعزز معنويات السوق المتحفظة.
• في الربع الثاني من 2025، ارتفع طلب الذهب إلى 132 مليار دولار، مع زيادة تدفقات الاستثمار بنسبة 78٪ على أساس سنوي. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة عند أعلى مستوياتها منذ عام 2020.
• إحتمالية خفض Fed للفائدة في سبتمبر الآن عند 87.8٪، بدافع من بيانات التوظيف المخيبة للآمال وارتفاع تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، مما يخلق بيئة ملائمة للذهب.
• التعريفات الأمريكية الحديثة على الشركاء التجاريين الرئيسيين مثل كندا والهند والبرازيل زادت من مخاطر التضخم وعدم اليقين في التجارة العالمية، مما يعزز اهتمام الذهب.

كيف يعزز ارتفاع تقلبات السوق طلب الذهب في 2025

مؤشر VIX، المعروف غالبًا باسم "مقياس الخوف لوول ستريت"، انخفض بأكثر من 45٪ منذ أبريل، لكن هذا الهدوء قد لا يدوم طويلاً. تشير البيانات التاريخية إلى أن مؤشر VIX يرتفع عادة من أغسطس إلى أكتوبر بسبب عوامل مثل إعادة التوازن المؤسسية وتقلب الأرباح والأحداث الجيوسياسية.

فترات ارتفاع مؤشر VIX عادة ما تتزامن مع ارتفاع أسعار الذهب. مع تغير شعور المخاطرة، يميل كل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد إلى توجيه الأموال نحو صناديق الاستثمار المتداولة والمعادن الثمينة المادية من الذهب. أظهرت أبحاث عام 2021 وجود علاقة إيجابية بين عوائد الذهب والتقلب الضمني خلال فترات ضغط السوق.

بينما حافظ مؤشر S&P 500 على موقعه فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا لمدة قياسية 68 جلسة، يشير انخفاض التقلب الضمني وارتفاع تقييمات الأسهم إلى أن الذهب قد يكون في وضع جيد إذا تحول الشعور إلى تجنب المخاطر.

هل ستدفع تخفيضات Fed والتضخم أسعار الذهب إلى الأعلى في 2025؟

تزداد جاذبية الذهب على نفس الجدول مع تزايد التوقعات لتخفيف السياسة النقدية. تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 87.8٪ لخفض Fed للفائدة في سبتمبر، مرتفعًا من 63٪ قبل أسبوع فقط، مع توقع خفض آخر في ديسمبر.

بيانات سوق العمل الأمريكية الحديثة عدل عدد الوظائف غير الزراعية نزولًا بمقدار 258,000 وظيفة، مما يعزز الفكرة بأن Fed قد يحتاج إلى التيسير لمنع المزيد من التراجع الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، شهد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المفضل لدى Fed زيادة بنسبة 0.3٪ في يونيو، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع تكاليف الرسوم الجمركية التجارية.

تخفض أسعار الفائدة المنخفضة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، في حين يبرز التضخم المستمر قيمة الذهب كمخزن للثروة. يتوقع مجلس الذهب العالمي أن يتجاوز التضخم العالمي 5٪ في النصف الثاني من 2025، على الرغم من تباطؤ النمو الاقتصادي – وهي ظروف تاريخيا ما تكون مفيدة للذهب.

طلب الذهب يصل إلى رقم قياسي بقيمة 132 مليار دولار في الربع الثاني من 2025 مع ارتفاع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الثاني من 2025 يسلط الضوء على:

• زيادة بنسبة 3٪ على أساس سنوي في إجمالي الطلب على الذهب من حيث الحجم إلى 1249 طنًا متريًا.
• ارتفاع بنسبة 45٪ في الطلب من حيث القيمة، ليصل إلى رقم قياسي قدره 132 مليار دولار.
• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تصل إلى 170 طنًا متريًا في الربع الثاني، مع وصول الطلب في النصف الأول إلى 397 طنًا متريًا – وهو الأقوى منذ النصف الأول من 2020.
• طلب قوي على السبائك والعملات في الصين وأوروبا، مع تجاوز الاستثمار التجزئة الصيني في الذهب استهلاك المجوهرات لأول مرة منذ سنوات.
• زيادة في الطلب من قبل الجهات غير المنظمة والمؤسساتية، بينما تظل مشتريات البنوك المركزية من الذهب، على الرغم من انخفاضها بنسبة 33٪ مقارنة بالربع الأول، فوق المتوسطات التاريخية عند 166 طنًا متريًا.

انخفاض استخدام التكنولوجيا وطلب المجوهرات الذهبية مع ارتفاع الاستثمار

بينما ارتفع طلب الاستثمار، تراجع طلب الذهب للمجوهرات وتطبيقات التكنولوجيا:

• انخفض الطلب العالمي على المجوهرات إلى 341 طنًا متريًا، وهو الأدنى منذ الربع الثالث من 2020 وأقل بنسبة 30٪ من المتوسط خلال خمس سنوات.
• انخفض استخدام الذهب في قطاع التكنولوجيا بنسبة 2٪ على أساس سنوي إلى 79 طنًا متريًا، وسط عدم اليقين التجاري وتراجع النشاط التصنيعي في شرق آسيا.
• وأشار مجلس الذهب العالمي إلى أن الطلب من التقنيات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ساعد في تعويض الانخفاض العام في الإلكترونيات.

ارتفاع إمدادات الذهب في الربع الثاني من 2025، لكن إعادة التدوير لا تزال ضعيفة.

زاد عرض الذهب إلى 1249 طنًا متريًا في الربع الثاني من 2025، مدفوعًا بإنتاج قياسي بلغ 909 أطنان متريّة من المناجم وارتفاع بنسبة 4٪ في نشاط إعادة التدوير. ومع ذلك، لا تزال إعادة التدوير منخفضة مقارنةً بالأنماط التاريخية، مما يشير إلى أن الحائزين مترددين في البيع وسط ارتفاع الأسعار وعدم اليقين الاقتصادي.

التوقعات الفنية لسعر الذهب

حاليًا، يشهد الذهب تراجعًا من زيادة أسعار حديثة. يحدث هذا التراجع في منطقة بيع معروفة، مما يشير إلى إمكانية انخفاض قصير الأجل. مع ذلك، يشير تحليل الحجم إلى ضغط شراء قوي، مما يدعم السيناريو الصاعد العام.

إذا اخترق سعر الذهب المستويات الحالية، قد يواجه مقاومة قرب 3440 دولارًا. على الجانب الهبوطي، قد يجد أي تراجع دعمًا عند 3345 و3285 دولارًا، وهي مستويات سيراقبها المتداولون كمنطقة محتملة للتراكم.

ما معنى هذا للذهب في 2025؟

يبدو أن الذهب على استعداد للاستفادة من عدة محفزات كبرى:

• عادةً ما يرتبط ارتفاع تقلبات السوق (VIX) إيجابيًا بالذهب خلال فترات الضغوط المالية.
• يتم احتساب تخفيضات الفائدة بشكل متزايد، مما يجعل الأصول غير ذات العائد مثل الذهب أكثر جاذبية.
• يمكن أن يعزز التضخم المستمر والرسوم الجمركية الجديدة دور الذهب كأداة تحوط.
• التدفقات الاستثمارية القوية، خاصة في صناديق الاستثمار المتداولة والسبائك الفيزيائية، تشير إلى قناعة عالية من المستثمرين.

ما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون: توقعات الذهب لعام 2025 في سوق متقلب.

يجذب الذهب اهتمامًا متجددًا مع تزايد عدم اليقين في الأسواق. مع وصول الطلب إلى مستويات قياسية، وارتفاع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وتزايد التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة، تتجه الظروف نحو احتمال ارتفاع السعر. ينبغي للمستثمرين مراقبة مؤشرات رئيسية مثل بيانات التضخم وقرارات Fed وأي ارتفاع في تقلبات السوق بحثًا عن مزيد من مؤشرات القوة.

إذا اخترق الذهب مستوى 3440 دولارًا، فقد يشير ذلك إلى بداية ارتفاع أقوى. للمستثمرين على المدى الطويل، يظل الذهب يقدم قيمة كوسيلة لتوزيع المخاطر والحماية من التضخم في ظل المشهد الاقتصادي غير المستقر.

تداول تحركات الذهب القادمة بحساب Deriv MT5 اليوم. 

تزداد أسعار الذهب وسط توقعات بتقلبات السوق